華特達因接待近百家機構調研 一季度后期關注處理四類藥積壓退貨 在和沂南政府協商退出臥龍學校投資辦法|火線調研
2023-04-21 22:22:40 來源：和訊網
華特達因公司總裁楊杰、財務總監王偉、董事會秘書范智勝于4月17日 8:00-9:00接待了包括長信基金胡夢承、浙商基金白玉、信達澳銀李東升、農銀匯理基金李蕾、大成基金李煜、中海基金梁靜靜、廣發基金李善欣、安信基金孫凌昊、中庚基金劉子婕、永贏基金陸海燕、融通基金 楊有為、銀河基金施文琪、摩根士丹利華鑫基金王衛銘等近百位機構投資者代表的調研。
(相關資料圖)
一、董事會秘書范智勝對2023年一季度主要工作進行介紹：
2023年第一季度，公司堅持戰略定位，面對嚴峻多變的新市場、新環境，緊密圍繞戰略目標，主動迎接新挑戰，穩步推進各項工作。1-3月，公司實現營業收入5.61億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤1.64億元。其中，子公司達因藥業第一季度實現營業收入5.50億元、凈利潤3.15億元，同比分別增長2.98%、10.13%。公司的醫藥業務繼續保持高質量的發展趨勢，達因藥業一季度收入、凈利潤均創單季度歷史新高。
二、投資者問答環節：
1.一季度市場情況以及后面三個季度業績趨勢如何？
一季度市場競爭環境比疫情放開前更加復雜。一季度早期，在零售渠道上更關注四類藥的采購和銷售；一季度后期，關注處理四類藥的積壓退貨。達因藥業全年按照公司整體的預算和核心營銷策略，積極推進核心產品伊可新的營銷工作，以及新產品的前期準備工作以及右旋糖酐鐵顆粒等品種的銷售。2023年一季度達因藥業營收、凈利潤都創下了歷史新高。從收入端看，2023年第一季度增幅約3%，是因為2022年第一季度營收基數高導致公司2023年一季度營收增幅不是特別高。
2.其他業務對業績的拖累明顯的原因以及全年維度上其他業務的預期如何？
上市公司層面其他非主業業務包括：（1）自有物業的出租業務，物業出租業務多年來保持穩定狀態，沒有大的變化。（2）材料業務規模很小，對公司整體業績影響非常小。（3）電子信息業務去年虧損較大，今年一季度經營未見好轉。（4）教育業務對公司收入端稍微有些影響。按照政策及政府要求，2023 年 1 月起，臥龍學校不能再收取學費，臥龍學校原來的學生、老師由政府接管。因此，臥龍學校基本沒有收入、費用產生，但會產生無形資產攤銷和固定資產折舊等一些費用，費用金額不大。公司正在和沂南政府協商退出臥龍學校投資的辦法，目前尚未有明確的方案。
3.線上、線下兩個渠道中，哪個渠道的銷售增長更快？
2023年一季度，線上和線下渠道的增速變化不是特別大。但是從4月份起，線下的各種推廣活動、進店活動已經開始。而21、22兩年因管控原因，線下活動相對比較少或是不能開展。所以從2023年4月來看，公司線下的增長可能更快一些。但是從長期看，線下增速不一定高于線上，因為近幾年很多消費者習慣于線上購買方式。
4.地氯雷他定口服溶液和托莫西汀口服液預計會在23年哪個季度形成銷售？預計對23-25年的業績貢獻如何？
地氯雷他定口服溶液和托莫西汀口服液的上市銷售時間應該要到2023年下半年。但是這兩款藥（特別是托莫西汀）主要還是在醫院端銷售。總體來講，這兩個品種在2023年的業績占比不會太大，公司重點工作是在醫院的開發上。
5.2023年一季度公司的管理費用下降幅度較大，除了臥龍學校的收入和費用不再計入的原因之外，是否還有其他原因？管理費用中是否計提內部銷售、管理人員的激勵費用？
管理費用下降是因為2022年同期有激勵費用的計提。2023年目前沒有收到確定的信息，沒有計提激勵費用。其他費用（包括銷售費用、獎金）都是及時計提的。
6.伊可新之外的幾個產品23年一季度銷售趨勢如何？公司藥品產品在未來除了醫院端之外的銷售預期如何？
2023年一季度公司右旋糖酐鐵、維生素D的增長都非常好。公司對其他產品的推廣總體上是堅持核心營銷策略，首先是醫院專家權威推薦，特別是處方藥，患者主要在醫院端購藥。至于OTC產品，當其在醫院端擁有一定的市占率后，公司會將其轉移到OTC的市場以擴大銷量，公司OTC屬性的產品都是這樣的推廣方式。但也有些比較特殊的藥，比如小兒布洛芬栓基本上屬于家庭常備藥，有一定的市場基礎，消費者也會自主購買和使用這一類產品，對于這樣的特殊產品，公司可能會在醫院和零售市場基本上同期開始推廣。
7.伊可新粉色裝和綠色裝的增長分別如何？庫存情況如何？
2023年一季度，粉色裝的增速高于綠色裝的增速。公司認為該趨勢正常，因為出生率在下降，并且綠色裝的滲透率已經比較高了，加上伊可新的推廣年齡從0-3歲拓寬至0-6歲，所以市場環境和營銷環境驅動粉色裝增長高于綠色裝。在渠道庫存上，23年一季度工作的重點還是在四類藥的儲備上，因此庫存不大。
8.公司是否以銷定產？
以銷定產是公司的管理模式，公司根據市場情況來確定生產任務指標。
9.2023年一季度達因藥業凈利率仍有提升的主要原因？預期2023年公司凈利率水平如何？
從長期看，一季度利潤率不能代表全年。公司醫藥利潤率在合理范圍內波動，一季度高利潤率和市場經營有關系，也和獲得一部分政府扶持資金有關。
10.一季度其他收益包括什么？
政府補助基本都在其他收益中反應。
11.2023年一季度合同負債環比提升，其中的貨款約有多少？
合同負債主要是兩部分，一是預收貨款，二是根據銷售情況預計的返利。公司預收貨款金額比例在50%左右。
12.臥龍學校項目有無時間表？臥龍學校在23年是否能獲得營收？
目前還沒有確切時間表，公司正在和沂南縣政府談具體方案。在方案落地之前，公司需承擔部分折舊費、學校維護人員的工資等，基本上都是成本項。
13、公司應收賬款增加比較多的原因是什么？
應收賬款主要來源于公司主業醫藥業務。公司產品結構變化會引起應收賬款的結構變化，應收賬款的增加首先來源于業績的增長；但業績增長不一定絕對帶來應收賬款增長，沒必要拿應收賬款去推算月銷售量，因為產品結構不一樣、新品和老品比例不一樣都會影響到應收賬款金額。23年的一季度業績是歷史最佳，所以應收賬款增長基本上是銷量增加帶來的。公司賬款控制非常好，預收款占了約 90%，基本是先收款后發貨。
14.公司未來幾個年度分紅派息政策？
公司希望分紅政策保持一定的連續性、穩定性。隨著公司經營效益的提高，正常情況下分紅也會隨之提高。20年度公司分紅為每10股派發現金3.5元，21年度提升到每10股派發8元，提升幅度比較大，22年度分紅穩定在每10股派發8元。分紅的趨勢應該是會隨著效益的增長逐步提高。
15.新環境下市場上同類競品競爭格局有什么變化？
近幾年，大家對免疫力營養補充劑的需求很旺盛，很多人已經培養成了補充營養補充劑的習慣。目前，營養補充劑、家庭常備藥的市場應該有比較大的提升。公司在兒童醫藥中的品牌地位是非常高的，2023年公司線下的活動都在如期開展，從品牌地位上講，特別是維生素AD，沒有產品能夠動搖伊可新的地位。所以2023年1-4月伊可新的銷售是正常的，符合公司預期。
16.從產品、品牌、渠道的維度看，伊可新發展的空間和潛力如何？當下的重點工作是什么？
公司核心產品伊可新還有非常大的增長空間。雖然出生率下降，但是粉色裝伊可新仍保持快速增長，在2022年增幅將近40%。公司將伊可新的適用年齡從0-3歲延長至0-6歲，這一策略的效果會在23-25年顯現出來。公司粉色裝伊可新在1-6歲年齡段滲透率不到5%，在0-6歲年齡段的滲透率不到8%，還有非常大的增長空間。公司持續堅持核心營銷策略：（1）要做專家的權威推薦，（2）提供方便的購買渠道，公司建立線下、線上銷售渠道，讓患者方便購買。（3）做專業的品類教育，從2011年開始達因就持續推廣品類教育，從最初的微博、母嬰垂直平臺，到后來的微信視頻號，到現在的抖音、小紅書等平臺，都是媽媽人群喜歡的平臺、喜歡的內容、喜歡接受的形式。品類教育還包括社區推廣活動。上述策略是組合拳，是綜合的營銷策略。公司后續在產品的布局上會更多關注中大童市場，實現品牌的延伸和兒童藥品品類的延伸。
17.公司戰略中計劃推廣的領域具體有哪些？
（1）品類延伸。伊可新在兒科，特別是在兒童保健領域有很強的影響力和基礎，公司計劃拓展整個兒科的用藥，一是推廣維礦類藥物，二是圍繞兒童常見病、多發病、罕見病進行兒科治療藥物布局。公司布局的兒童藥物約40個品種，約15個領域，包括呼吸、消化、內分泌、神經領域等，涉及到新生兒和中大童。（2）品牌延伸。就是用伊可新品牌去做兒童系列營養品、健康用品、保健食品或用品。比如伊可新牌牙膏、益生菌、DHA藻油等。
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